2026年一季度，A股在地緣沖突升級(jí)、國(guó)際油價(jià)攀升、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)等多重因素交織下震蕩運(yùn)行，主要指數(shù)全線收跌。
好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)下跌3.89%，上證指數(shù)下跌1.94%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.57%；行業(yè)層面呈現(xiàn)顯著分化，煤炭、石油石化、有色金屬等周期板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，金融、商貿(mào)零售、農(nóng)業(yè)等板塊承壓明顯。
隨著公募基金2026年一季報(bào)全面披露，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)路徑、資金流向與配置邏輯清晰浮現(xiàn)，為市場(chǎng)研判下一階段投資主線提供關(guān)鍵依據(jù)。
主動(dòng)權(quán)益重返凈申購(gòu)固收+持續(xù)擴(kuò)容
好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，全市場(chǎng)公募基金總規(guī)模達(dá)37.23萬(wàn)億元，較上季度37.38萬(wàn)億元小幅下降0.41%；基金數(shù)量突破14000只，較上季度增加308只，產(chǎn)品供給持續(xù)豐富。
主動(dòng)權(quán)益類基金恢復(fù)凈申購(gòu)，固收+規(guī)?？焖倥噬?。好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度主動(dòng)權(quán)益類基金（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型）規(guī)模3.99萬(wàn)億元，環(huán)比增加537億元；基金份額27099.68億份，環(huán)比增加484億份，連續(xù)多季度凈贖回趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，投資者信心逐步修復(fù)。偏債混合型基金一季度規(guī)模2889億元，環(huán)比增加221億元；份額2395.89億份，環(huán)比增加189億份，“固收+”基金規(guī)模迅速攀升。
與主動(dòng)權(quán)益形成對(duì)比的是，指數(shù)ETF規(guī)模明顯收縮，結(jié)構(gòu)分化突出。好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)ETF規(guī)模從2025年底約6.02萬(wàn)億元降至2026年一季度的4.99萬(wàn)億元。其中，黃金、有色、債券等主題ETF規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)；寬基指數(shù)ETF大幅縮水，滬深300系列ETF規(guī)模合計(jì)減少6289億元，成為拖累ETF整體規(guī)模的核心因素，主要受市場(chǎng)回撤與機(jī)構(gòu)贖回雙重影響。
科技內(nèi)部分化加劇周期品重獲機(jī)構(gòu)青睞
好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度公募基金行業(yè)配置呈現(xiàn)兩大核心特征：科技賽道內(nèi)部調(diào)倉(cāng)換股、周期板塊關(guān)注度回升。
從前十大重倉(cāng)口徑統(tǒng)計(jì)，2026Q1電子仍為第一大配置行業(yè)，配置比例為18.83%；通信、電力設(shè)備分別位列前列。環(huán)比來(lái)看，公募基金對(duì)通信（+1.9%）、電力設(shè)備（+1.3%）、基礎(chǔ)化工（+1.1%）有所加倉(cāng)，電子（-1.1%）、有色金屬（-0.8%）、非銀金融（-0.8%）有所減倉(cāng)。
細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，機(jī)構(gòu)資金向供需格局更優(yōu)、景氣確定性更強(qiáng)的方向集中。光通信龍頭獲持續(xù)增持，好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，一季度前十大重倉(cāng)持有中際旭創(chuàng)的基金達(dá)1847只，較2025年四季度增加39只；持有新易盛的基金達(dá)1477只，較2025年四季度增加88只。電子板塊權(quán)重小幅下調(diào)，主要源于消費(fèi)電子、元件等細(xì)分領(lǐng)域資金流出。
此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)催化下，資源品配置價(jià)值重估。好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，約50%的主動(dòng)權(quán)益基金在一季報(bào)中提及關(guān)注中東地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)，煤炭、石油石化等傳統(tǒng)資源品一季度重新獲得機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局。從配置比例看，公募基金仍對(duì)貴金屬、能源金屬、工業(yè)金屬等板塊保持相對(duì)萬(wàn)得全A指數(shù)的超配狀態(tài)。
把握主動(dòng)權(quán)益機(jī)遇堅(jiān)持均衡配置
結(jié)合好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)與一季度機(jī)構(gòu)行為，對(duì)投資者提出兩點(diǎn)實(shí)操啟示：
1.主動(dòng)權(quán)益配置價(jià)值提升。2026年一季度，主動(dòng)權(quán)益類基金恢復(fù)凈申購(gòu)，連續(xù)多年凈贖回的趨勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)，這背后可能同新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下公募主動(dòng)權(quán)益近1年取得對(duì)指數(shù)明顯超額的現(xiàn)象有關(guān)。當(dāng)資金流動(dòng)方向逐漸扭轉(zhuǎn)后，慣性力量可能產(chǎn)生正循環(huán)效應(yīng)，主動(dòng)權(quán)益的超額收益有望持續(xù)。
2.科技內(nèi)部從“普漲”走向“精選”，同時(shí)周期品關(guān)注度提升。可通過(guò)適度行業(yè)均衡配置，可能比單一賽道押注更適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，既跟上產(chǎn)業(yè)主線，又在市場(chǎng)不確定性中保持組合韌性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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