一、行情回顧
昨日，滬深兩市漲跌互現(xiàn)。截至收盤，上證綜指收于4145.37點，下跌7.20點，漲跌幅為-0.17%；深成指收于15876.16點，上漲19.55點，漲跌幅為0.12%；滬深300收于4947.85點，上漲26.25點，漲跌幅為0.53%；創(chuàng)業(yè)板收于4043.07點，上漲21.91點，漲跌幅為0.54%。兩市成交32436.92億元。大盤股強于小盤股。中證100上漲0.46%，中證500下跌0.52%。31個申萬一級行業(yè)中有9個行業(yè)上漲。其中，有色金屬、建筑材料、非銀金融表現(xiàn)居前，綜合、國防軍工、計算機表現(xiàn)居后。
昨日，中債-銀行間債券總財富(總值)指數(shù)上漲0.05個百分點。
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.23%，納斯達克指數(shù)上漲1.19%，標準普爾500指數(shù)上漲0.61%，道瓊斯歐洲50持平0.00%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)下跌0.03%，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌0.25%，印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.63%，韓國綜合指數(shù)上漲2.55%。
▼申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/5/26
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/5/26
三、新聞
央行月末加大流動性投放，同業(yè)存單周度發(fā)行逼近萬億創(chuàng)今年新高
據(jù)財聯(lián)社報道，央行在月末恢復每日大額凈投放，5月26日單日再度凈投放2485億元，資金面邊際轉(zhuǎn)松，債市收益率小幅下行。國債期貨全線上漲，30年期主力合約漲0.19%，10年期主力合約漲0.03%，10年期國債活躍券收益率下行0.3個基點至1.743%。業(yè)內(nèi)人士指出，目前10年期國債收益率已回落至1.75%-1.85%區(qū)間下沿，債券估值整體偏貴，進一步下行空間有限，近一個月長端國債利率呈低位窄幅震蕩特征。央行近期在MLF投放上采取收短放長操作，短端買斷式逆回購大幅縮量回籠約1萬億元。
與此同時，同業(yè)存單市場發(fā)行放量，單周發(fā)行規(guī)模達9872.9億元，創(chuàng)今年單周最大發(fā)行規(guī)模，凈融資額大幅回升至4545億元，為2025年2月中旬以來單周新高。華創(chuàng)固收首席周冠南表示，存單供給放量的核心驅(qū)動是月末資金面邊際收緊帶來的銀行負債缺口。5月以來央行累計回籠中長期資金約9000億元，疊加稅期走款和政府債繳款影響，銀行體系單日凈融出余額從月初5.4萬億元回落至4.1萬億元附近。在此背景下，人民幣強勢突破6.8關口，赴港發(fā)行可轉(zhuǎn)債成為中資企業(yè)海外融資的重要選項，近一年中資企業(yè)在香港發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模已超600億美元。
點評：央行月末加大投放意在平滑跨月資金波動，但收短放長的操作信號表明貨幣政策并未轉(zhuǎn)向全面寬松，短端資金面仍有階段性收緊壓力。對債券而言，10年期國債收益率在1.74%附近已處于估值偏貴區(qū)間，短期內(nèi)利率下行空間有限，維持低位震蕩概率較大。同業(yè)存單放量反映銀行負債端補充需求上升，關注跨月后存單利率是否繼續(xù)上行至1.45%-1.5%區(qū)間上沿。人民幣突破6.8短期受資本流入和出口結(jié)匯支撐，但需關注地緣風險對匯率預期的擾動。
美光科技市值首破萬億美元，標普納指再創(chuàng)歷史收盤新高
據(jù)財聯(lián)社報道，周二美股在假期后恢復交易，半導體和AI板塊延續(xù)強勢上攻。截至收盤，標普500指數(shù)漲0.61%報7519.12點，納斯達克綜合指數(shù)漲1.19%報26656.18點，雙雙創(chuàng)下盤中及收盤歷史新高。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微跌0.23%報50461.68點。美光科技收盤大漲19.29%，市值首度突破1萬億美元關口，成為全球第13家萬億美元市值上市公司，過去12個月股價累計漲幅超過8倍。
美光暴漲的直接催化劑來自瑞銀分析師蒂莫西·阿庫里將美光目標價從535美元大幅上調(diào)至1625美元，為華爾街最高水平。阿庫里認為，鑒于長期供應協(xié)議將鎖定相當部分產(chǎn)能，市場應逐步賦予美光更正常的估值倍數(shù)。美光表示2026年高帶寬存儲芯片產(chǎn)能已全部售罄，下一代HBM4產(chǎn)品已進入量產(chǎn)階段。在美光大漲帶動下，西部數(shù)據(jù)漲超8%、英特爾漲3%、AMD漲近8%。納斯達克金龍指數(shù)收漲0.57%，中概股走勢分化，拼多多漲2.24%、網(wǎng)易漲5.83%。
點評：美光躋身萬億美元俱樂部是AI投資邏輯從GPU向存儲芯片擴散的標志性事件，標志著AI基礎設施需求已向存儲、互聯(lián)等全產(chǎn)業(yè)鏈延伸。美光12個月遠期市盈率僅為8.4倍，相比標普500的22倍和納指100的26倍仍有較大折價，但股價累計漲幅超8倍后短期獲利回吐壓力不可忽視。對A股和港股半導體板塊而言，美光的標桿效應可能在情緒層面帶來映射，但需注意國內(nèi)存儲芯片企業(yè)的技術差距。全球AI資本開支擴張周期仍在延續(xù)，科技股仍是中期風險偏好的重要支撐。
美伊交火再度升級油價劇烈波動，布倫特原油重返百元附近
據(jù)CCTV國際時訊和伊朗半官方塔斯尼姆通訊社報道，美伊局勢在短暫緩和后再度驟然升溫。當?shù)貢r間5月26日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊向進入波斯灣地區(qū)伊朗領空的美軍F-35戰(zhàn)斗機和數(shù)架無人機開火，并擊落一架MQ-9死神無人機。伊朗最高領袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊發(fā)表聲明稱，伊朗及地區(qū)抵抗陣線在第三次強加之戰(zhàn)中取得顯著勝利。伊朗武裝部隊發(fā)言人進一步警告，若美國和以色列再次發(fā)動侵略，戰(zhàn)事將擴大到中東地區(qū)之外，且若伊朗石油出口受到阻礙，伊朗將阻止石油流出該地區(qū)。
此次交火的起因是美軍當日早間在霍爾木茲海峽實施的自衛(wèi)打擊，目標包括兩艘正在布設水雷的伊朗革命衛(wèi)隊船只。受沖突升級消息影響，布倫特原油短線大幅拉升，盤中漲幅超過3%，結(jié)算價收漲3.58%至99.58美元/桶；而WTI原油期貨則下跌2.81%報93.89美元/桶，兩者走勢出現(xiàn)分化。此前美伊雙方曾就一份諒解備忘錄框架達成一致，內(nèi)容涵蓋延長停火60天、霍爾木茲海峽排雷重開等條款，美國?？怂剐侣勗賳T稱框架協(xié)議已達成95%。瑞銀數(shù)據(jù)顯示，由于霍爾木茲海峽持續(xù)受阻，全球可觀測石油庫存3月和4月合計下降2.46億桶，累計產(chǎn)量損失到5月底可能超過10億桶。
點評：美伊邊打邊談格局短期內(nèi)難以打破，布倫特原油在供需雙重支撐下有望維持95-105美元/桶區(qū)間震蕩。WTI與布倫特價差擴大反映市場對北美供應穩(wěn)定性和中東供應中斷風險的不同定價。全球石油市場已進入嚴重供應不足狀態(tài)，這對全球通脹預期和央行政策路徑構(gòu)成上行風險。對資產(chǎn)配置而言，原油及相關能源板塊仍是地緣風險對沖工具，黃金短期在4500美元/盎司附近承壓但避險屬性未消退；權益市場需關注能源成本上升對企業(yè)利潤的侵蝕。
廣州試點市場化收購二手住宅，一線城市探索存量住房去化新路徑
據(jù)財聯(lián)社報道，5月26日廣州市政府召開新聞發(fā)布會，宣布安居集團將啟動支持居民賣舊買新試點工作，以市場化方式收購符合要求的二手住宅，試行期至2026年12月31日止。試點收購對象為總價300萬元以內(nèi)、建筑面積70平方米以下、位于廣州環(huán)城高速以內(nèi)的二手住宅，樓齡不限。收購價格采用兩次評估加協(xié)商確認機制。廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，該舉措思路可概括為國企出錢收舊房、居民安心換新房、資金安全有保障，舊房收購款全額由銀行專用賬戶托管，定向用于購買新房。
同日，廣州住房公積金管理中心發(fā)布商轉(zhuǎn)公貸款新政，最大突破在于符合條件的商業(yè)貸款可轉(zhuǎn)為組合貸，允許借款人在轉(zhuǎn)為純公積金貸款和組合貸款之間選擇。當前5年以上首套公積金貸款利率為2.6%，廣州首套房貸利率為3%，兩者利差約40個基點。中指院指出，被收購房屋產(chǎn)權需清晰，原業(yè)主需在成功收購后180天內(nèi)購買市內(nèi)新房。收購后的舊房將優(yōu)先用于保障性住房和人才公寓。廣州作為一線城市，該政策具有更強的示范效應和風向標意義。
點評：廣州以市場化方式收購二手住宅打通一二手置換鏈條，本質(zhì)上是地方政府通過國企平臺直接介入存量住房去化，與中央提出的收購存量房用于保障性住房政策方向一致。該政策的力度取決于收購規(guī)模和執(zhí)行效率，從目前300萬元以內(nèi)、70平米以下的限定條件看，主要覆蓋剛需和首次改善群體。商轉(zhuǎn)公擴容至組合貸將直接降低存量房貸居民的月度還款壓力，有助于穩(wěn)定居民端資產(chǎn)負債表。對銀行而言，存量房貸轉(zhuǎn)公積金貸款可能加速優(yōu)質(zhì)按揭資產(chǎn)流失，對銀行息差構(gòu)成中長期壓力，同時促進銀行加快負債端成本管理。
