一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤(pán)，上證綜指收于 4057.74 點(diǎn)，下跌 10.83 點(diǎn)，漲跌幅為-0.27%；深成指收于 15340.36 點(diǎn)，下跌 234.78 點(diǎn)，漲跌幅為-1.51%；滬深 300 收于 4844.26 點(diǎn)，下跌 47.87 點(diǎn)，漲跌幅為-0.98%；創(chuàng)業(yè)板收于 3950.94 點(diǎn)，下跌 87.01 點(diǎn)，漲跌幅為-2.15%。兩市成交 28774.88 億元。小盤(pán)股強(qiáng)于大盤(pán)股。中證 100 下跌 1.25%，中證 500 下跌 1.02%。31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有 21 個(gè)行業(yè)上漲。其中，煤炭、傳媒、美容護(hù)理表現(xiàn)居前，電子、通信、建筑材料表現(xiàn)居后。
▼申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2026/6/1
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲 0.05 個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲 0.09%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 0.42%，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲 0.26%。亞太主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)上漲 0.86%，東京日經(jīng) 225 指數(shù)上漲0.91%，印度孟買(mǎi) Sensex30 指數(shù)下跌 0.68%，韓國(guó)綜合指數(shù)上漲 3.68%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2026/6/1
三、新聞
AI 需求持續(xù)爆發(fā)，美股再創(chuàng)新高，慧與科技財(cái)報(bào)引爆科技行情
6 月 1 日，美股三大指數(shù)集體收漲并創(chuàng)下歷史收盤(pán)新高，納斯達(dá)克指數(shù)首次站上 27000 點(diǎn)。盤(pán)后，慧與科技（HPE）發(fā)布超預(yù)期財(cái)報(bào)，第二財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng) 40%，調(diào)整后每股收益大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng) 148%和 33%，AI 相關(guān)需求持續(xù)強(qiáng)勁，積壓訂單創(chuàng)歷史新高。公司同時(shí)大幅上調(diào)全年業(yè)績(jī)指引，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì) AI 基礎(chǔ)設(shè)施投資周期延續(xù)的信心。
受此帶動(dòng)，AI 產(chǎn)業(yè)鏈全面走強(qiáng)，英偉達(dá)上漲 6.3%，戴爾上漲超 10%，惠普上漲超 8%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲超 1%。與此同時(shí)，美國(guó)與伊朗談判釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)于中東局勢(shì)升級(jí)的擔(dān)憂有所緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回升，共同推動(dòng)美股再創(chuàng)新高。
點(diǎn)評(píng)：慧與科技超預(yù)期財(cái)報(bào)進(jìn)一步驗(yàn)證全球 AI 資本開(kāi)支周期仍在持續(xù)，科技成長(zhǎng)資產(chǎn)尤其是算力、半導(dǎo)體、服務(wù)器等板塊有望繼續(xù)受益。與此同時(shí)，美伊談判釋放積極信號(hào)，地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際緩和，有助于壓制原油等能源品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，大宗商品短期或以震蕩為主。避險(xiǎn)需求回落背景下，黃金上漲動(dòng)能階段性受到抑制，但全球財(cái)政擴(kuò)張和央行購(gòu)金趨勢(shì)仍構(gòu)成長(zhǎng)期支撐。債券方面，經(jīng)濟(jì)韌性和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升對(duì)長(zhǎng)債形成一定壓力，整體表現(xiàn)或弱于權(quán)益資產(chǎn)。當(dāng)前配置上可適度偏向科技成長(zhǎng)和權(quán)益資產(chǎn)，同時(shí)保留黃金作為組合對(duì)沖工具。
Anthropic 遞交保密招股書(shū)，AI 資本開(kāi)支周期再獲定價(jià)錨
Anthropic 已向美國(guó) SEC 秘密遞交 IPO 招股書(shū)，正式邁出上市關(guān)鍵一步，具體上市時(shí)間和發(fā)行條款仍取決于監(jiān)管審核與市場(chǎng)環(huán)境。公司近期完成新一輪融資，估值升至約 9650 億美元，并披露年化收入達(dá)到 470 億美元，顯示企業(yè)級(jí) AI、編程助手 Claude Code 等產(chǎn)品需求快速放量。
Anthropic 由前 OpenAI 團(tuán)隊(duì)成員于 2021 年創(chuàng)立，核心產(chǎn)品為 Claude 系列模型。過(guò)去一年，公司與OpenAI 在模型能力、企業(yè)客戶和算力資源上競(jìng)爭(zhēng)加劇，也通過(guò)大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施協(xié)議來(lái)滿足訓(xùn)練和推理需求。
此次秘密遞交 IPO 若順利推進(jìn)，有望成為 AI 領(lǐng)域最重要的公開(kāi)募股案例之一，并為 OpenAI、SpaceX 等后續(xù)大型科技 IPO 提供估值參照。不過(guò)，高估值也伴隨爭(zhēng)議。市場(chǎng)一方面看好 AI 應(yīng)用商業(yè)化和軟件生產(chǎn)力提升，另一方面也擔(dān)心算力投入過(guò)高、盈利可持續(xù)性以及 AI 估值泡沫風(fēng)險(xiǎn)。因此，Anthropic 上市不僅是 AI 業(yè)資本化的重要節(jié)點(diǎn)，也將成為檢驗(yàn) AI 商業(yè)模式兌現(xiàn)能力的關(guān)鍵樣本。
點(diǎn)評(píng)：Anthropic 沖刺 IPO 強(qiáng)化了全球 AI 科技資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，利好美股科技成長(zhǎng)、半導(dǎo)體、算力基礎(chǔ)設(shè)施和云服務(wù)方向；但高估值也會(huì)放大波動(dòng)。大宗商品方面，AI 算力擴(kuò)張長(zhǎng)期支撐電力、銅、光模塊等相關(guān)需求；黃金短期可能受風(fēng)險(xiǎn)偏好回升壓制，但仍具避險(xiǎn)配置價(jià)值；債券則受成長(zhǎng)資產(chǎn)走強(qiáng)和資金風(fēng)險(xiǎn)偏好提升影響，表現(xiàn)可能相對(duì)偏弱。
萬(wàn)億賽道迎里程碑，宇樹(shù)科技加速具身智能產(chǎn)業(yè)化
6 月 1 日，宇樹(shù)科技科創(chuàng)板 IPO 順利過(guò)會(huì)，從受理到過(guò)會(huì)僅歷時(shí) 70 余天，有望成為 A 股首家以人形機(jī)器人整機(jī)為主營(yíng)業(yè)務(wù)上市的企業(yè)。公司擬募資 42 億元，重點(diǎn)投向智能機(jī)器人模型研發(fā)、機(jī)器人本體研發(fā)及智能制造基地建設(shè)。作為全球具身智能領(lǐng)域頭部企業(yè)，宇樹(shù)科技已形成“本體+小腦+大腦”的全棧自研體系，在機(jī)器人行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售與盈利。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司 2023—2025 年?duì)I收由 1.59 億元增長(zhǎng)至 16.99 億元，凈利潤(rùn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利 2.78 億元，毛利率提升至 60%以上，人形機(jī)器人產(chǎn)品毛利率長(zhǎng)期保持較高水平。公司通過(guò)核心零部件自研自產(chǎn)、規(guī)模化量產(chǎn)和供應(yīng)鏈整合建立起較強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)，成為行業(yè)少數(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的企業(yè)。
隨著行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正從機(jī)器人運(yùn)動(dòng)能力逐步轉(zhuǎn)向具身智能大模型和世界模型等“機(jī)器人大腦”能力。宇樹(shù)科技此次募資中約一半資金將投入智能機(jī)器人模型研發(fā)，體現(xiàn)出從硬件領(lǐng)先向軟硬件一體化升級(jí)的戰(zhàn)略方向。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，具身智能行業(yè)未來(lái)五年復(fù)合增速超過(guò) 70%，有望成長(zhǎng)為萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，而宇樹(shù)科技的上市也將為行業(yè)提供重要的估值參考和資本市場(chǎng)標(biāo)桿。
點(diǎn)評(píng)：宇樹(shù)科技 IPO 過(guò)會(huì)標(biāo)志著具身智能產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)驗(yàn)證階段邁向商業(yè)化落地階段，人形機(jī)器人有望成為繼新能源、AI 算力之后的新一代科技成長(zhǎng)主線。當(dāng)前行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，短期波動(dòng)較大，但長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。資產(chǎn)配置上，可重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人整機(jī)、核心零部件、傳感器、減速器以及具身智能大模型等受益方向，把握 AI 向物理世界延伸帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。
我國(guó)首部對(duì)外投資行政法規(guī)落地，企業(yè)出海迎制度護(hù)航
國(guó)務(wù)院近日公布《國(guó)務(wù)院關(guān)于對(duì)外投資的規(guī)定》，將于 7 月 1 日起正式施行。這是我國(guó)首部專門(mén)規(guī)范對(duì)外投資活動(dòng)的行政法規(guī)，標(biāo)志著我國(guó)對(duì)外投資管理體系建設(shè)邁入新階段。當(dāng)前，中國(guó)企業(yè)已在全球 190 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立境外企業(yè)超過(guò) 5 萬(wàn)家，對(duì)外直接投資規(guī)模位居全球前列，制度建設(shè)需求日益增強(qiáng)。
《規(guī)定》系統(tǒng)整合了對(duì)外投資服務(wù)、管理與保護(hù)機(jī)制，明確支持企業(yè)按照市場(chǎng)化原則開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，同時(shí)建立分類分級(jí)監(jiān)管體系，加強(qiáng)全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理。在服務(wù)層面，國(guó)家將完善海外綜合服務(wù)體系，提升法律、審計(jì)、咨詢、保險(xiǎn)、融資等專業(yè)服務(wù)能力，為企業(yè)出海提供更完善的配套支持。值得關(guān)注的是，《規(guī)定》首次從國(guó)家層面建立海外利益保護(hù)機(jī)制，包括投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、海外權(quán)益保護(hù)、投資壁壘調(diào)查以及針對(duì)歧視性措施的反制安排，形成覆蓋事前預(yù)警、事中保障和事后維權(quán)的全鏈條保護(hù)體系。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次立法既體現(xiàn)我國(guó)持續(xù)擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放的決心，也為企業(yè)參與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供了更加穩(wěn)定、透明的制度環(huán)境。
點(diǎn)評(píng)：《規(guī)定》出臺(tái)有助于提升中國(guó)企業(yè)全球資源配置能力和海外經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，長(zhǎng)期利好具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)龍頭、工程建設(shè)、高端裝備、新能源及跨境服務(wù)企業(yè)。隨著中國(guó)企業(yè)“走出去”從貿(mào)易出口逐步向產(chǎn)能輸出和全球化運(yùn)營(yíng)升級(jí)，相關(guān)行業(yè)有望獲得更廣闊的成長(zhǎng)空間。從資產(chǎn)配置角度看，可持續(xù)關(guān)注具備海外產(chǎn)能布局、全球市場(chǎng)份額提升及“一帶一路”業(yè)務(wù)拓展能力的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。
